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首席揭秘:下一个投资机会在哪里?

2 人参与  2020年09月17日 05:05  分类 : 基金管理  评论

市场哪些变化值得关注?

看好哪些行业?

备受瞩目的医药、消费主题还有机会吗?

……

9月15日,南方基金副总裁兼首席投资官(权益)史博做客天天基金直播间分享了最新重要观点:“A股下一个投资机会在哪里”

以下为访谈部分内容,供您参考:

史博CFA,公募界元老级人物,经历21年牛熊考验,主攻偏股型基金管理,在管基金规模近百亿。现任南方基金首席投资官、投资决策委员会委员。曾获“中国基金业20年最佳基金经理”、“三年期权益类投资最佳基金经理”。

数据来源:Wind,在管基金总规模98.60亿,截至2020.06.30。奖项来源:中国基金报、证券时报,2018。

01

A股“牛短熊长”正消失,“长牛慢牛”可期

史博:决定资产波动的主要因素有三:一是基础资产质的,二是监管规则,三是市场参与者结构。

第一,过去几年,这三个因素中变化最大的是基础资产质的,由于我们实施了供给侧结构改革,使得宏观经济以及上市公司盈利的波动性有了大幅下降。

第二,监管政策发生了重大变化,沪深交易所都开始推出注册制试点,未来注册制可能全面推广。监管原则是建制度,不干预,零容忍,非常有利于市场向慢牛、长牛方向发展。

第三,投资者结构也在发生变化,一方面国内机构投资者占比越来越高,另一方面个人投资者也越来越认同机构投资者的理念、方法,愿意通过购买基金的方式和机构投资者共成长。

所以,A股慢牛、长牛可期。

02

今年权益市场可能还有哪些变化?

史博:今年还剩不到4个月时间,我们关注市场主要发生几方面变化,

第一,国内国际货币政策发生变化:国内货币政策已经明确了将由偏宽松到理性。如果经济形势比较好,对流动性回收过快的话,可能对市场内的短期资金产生一定影响,造成一些短期波动。

第二,目前市场进入震荡,短期赚钱效应弱化。如果太多个人投资者因前期获利而离场,市场也会从增量资金转回存量博弈。

第三,国际环境变化,尤其是美国大选以及大选前后中美博弈等等。

这几个方面变化或导致市场存在相当的不确定性。从机构投资者角度来讲,假如说海外不确定性因素,或国内货币政策微调,使得市场出现短期调整的话,可能会给我们提供一个很好的布局明年投资的机会。

03

后续看好A股哪个领域?

史博:我们未来几年政策的主导基调可能都是基于内循环。

我们有一个广度和深度都非常好的国内市场,这个国内市场既有东部的沿海地区的发达市场,也有中西部后续发展潜力比较大的市场;同时,从中高端到中低端,各类产品都可以有自己的机会。

再扩展的话,还有支持泛消费的一些基础设施,包括5G、云计算、大数据等。一个内循环、一个大消费就可以把市场中很多的投资机会涵盖进来,因此我们对于泛消费是非常看好的。

04

如何看待医药领域后续投资机会?

史博:3-5年的维度来讲,医药行业是非常好的一个行业,值得长期投资。

第一、医疗保健领域或是最好的消费领域,因为其他的消费领域比如衣食住行,其实总量往往变化不大,主要靠的是品牌对非品牌的替代,还有就是消费升级。但是医药行业的消费需求本质而言是在不断增加的,随着人的寿命的提升,越是到了中老年阶段,自身需要维护、保养的地方越多。

第二、医药创新是可以由一国向全球进行推广的,这中间不像科技那样存在国别之间的壁垒。

第三、中国医药企业对于研发的投入是在前几年才突飞猛进的,在未来3-5年可能迎来第一波收获期,中国医药企业竞争力提升可能正处于加速提升过程。

05

南方基金在主题基金领域有怎样的优势?

史博:整体来看,南方基金在主题基金方面的优势有几点,

第一、布局比较完善,我们看好的科技、消费、医药、高端制造、军工等领域,都有相应的产品布局。

第二、风格相对稳定,南方基金旗下的主题基金产品都是由相应的研究背景比较深厚的资深的投研人员担当。

第三、从历史业绩表现来讲,部分产品的超额收益表现也非常突出。

06

南方基金在权益领域的投资理念是什么?

史博:在投资理念方面,

第一、以研究为本,通过深入研究做出独立客观的价值判断,为投资决策提供坚实的基础。

第二,我们坚持长期投资,降低短期机会主义的影响。

第三、我们坚持价值投资,重点投资业绩良好、成长性好、现金流量充裕,并且高增长公司。

第四、我们非常强调社会责任,既重视投资回报,也兼顾投资的社会影响,考虑社会公平、经济发展、人类和平和环境保护等问题。

07

南方基金旗下的明星基金经理有哪些特点?

史博:给大家分享我对南方基金旗下四位基金经理的看法:

▌先选一个美女蒋秋洁

她2008年清华研究生毕业就到了南方基金,研究生阶段学高端的科技领域(激光),在投资方面蒋秋洁聚焦于科技、消费升级和先进制造;此外非常注重行业选股,淡化短期的仓位的择时和风格轮动,注重对个股基本面的挖掘和研究,注重在自己的能力圈范围内,把自己深入的研究和投资决策相结合。

同时她非常注重研究个股所处的赛道和公司治理结构,再加上是女生,性格上考虑问题比较周全。

▌再说个帅哥,骆帅

骆帅也是我们新生代的基金经理,他2009年毕业就到了南方基金。他不仅仅对国内的产业链有研究,同时对全球的重点的龙头公司都有深入的研究。

骆帅是比较均衡的投资风格,综合研究能力比较强,同时非常重视组合净值的回撤管理。此外他更喜欢长期赛道比较好,长期可持续性成长的公司。

▌还有一个学习能力非常强的基金经理,章晖

章晖在南方的基金经理中应该是研究报告阅读量最大的一个,基本上每天晚上到11、12点的时候还在阅读大量的内、外部研究报告、上市公司的年报、季报,所以他对上市公司的经营动态跟踪的非常紧,对于外部券商,卖方、买方,对于市场的观点跟的也非常紧。

他的持股是以大盘和中盘成长股为主,主要是通过对竞争格局的分析和行业景气度的跟踪来精选良好的赛道和具有长期价值创造能力的公司。

▌再是罗安安

2010年毕业到南方基金,研究生、博士阶段学的都是人工智能专业,这体现了罗安安在念书时候非常有前沿性的眼光。

他在投资过程中有两个特点,第一个是对数据比较敏感。第二个,非常喜欢钻研,尤其是在科技股方面。

风险提示:以上观点仅供参考,不代表南方基金整体立场,不对您构成任何投资建议。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。

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