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Fund Talk | 看了这只基金,你就知道什么才叫做真稳健

3 人参与  2020年09月16日 05:33  分类 : 基金管理  评论

来源:小5论基

最近的市场略有点不好,在上周三9月9日市场大跌之后更是有股市诗人作诗一首《韭月韭日忆山顶兄弟》:

独在异乡为异客,

每逢大跌倍思卿;

遥知兄弟追高处,

被割韭菜少一人。

这首诗可以说写出了股民在股市炒股时候的孤独和凄然,因而时时怀念稳健的投资产品,在遇到市场大跌的极端情况下,这种思念之情倍加。

调侃归调侃,但是我一向认为大多数的投资者,特别是初次投资的投资者,首先真的需要一款能稳健赚钱的产品。

那么今天我就来给大家介绍这么一款真•稳健的基金产品——安信稳健增值混合。

熟悉我的小伙伴一定都知道我很早之前就介绍过这款基金产品,并且还介绍过不止一次,不过之前的介绍我翻看了一下还是略简单,以至于我介绍了这么多次估计很多小伙伴也没有什么特别的感觉,所以便有了这期的文章。

我先上一个安信稳健增值混合A(001316)的收益回撤图:

光看这个图我估计很多人都能关注到一点,那就是这只基金的回撤真的很小(图中绿色部分)。因为回撤太小怕你们看不见我甚至把回撤对照的右边轴的最大刻度设成了-6%。

综合来看,这个经历过2015年下半年股市大幅震荡,2016年年初熔断,以及2018年几乎全年下跌的基金,其最大回撤竟然仅仅只有-2.61%。

更具体一点来看,这个最大回撤发生在2016底到2017年初那段股债双杀的时期,其余时段的零星几次最大回撤目测大概也就是-1.50%左右,而其大多数时候的回撤都小到看不见甚至不回撤。

比如,大家可能还有点印象,今年7月高点至今(9月11日)的这波跌幅之中,安信稳健增值的最大回撤仅为-0.73%,这甚至还是在最近债市也在调整的情况下的最大回撤。

从上面的图中我们大概也能看出来这只基金的收益率好像也还不错,具体而言,成立于2015年5月25日的安信稳健增值,截至2020年9月11日的总收益率为43.53%(业绩比较基准收益率为26.36%),折合年化收益率大概在7.05%。

我们还是照例来看个基金和沪深300指数的对比图:

这个图是安信稳健增值和沪深300指数的同时段对比图,时间跨度为基金成立的2015年5月25日至2020年9月11日,比较巧合的是,这个起始点正好在当年2015年大牛市的顶点附近。

从图中大致可以看出沪深300指数在这段时期内经历了四个阶段,分别是:2015年中到2016年初的大跌行情,2016年初到2018年初的震荡上行行情,2018年初到2019年初的震荡下跌行情,2019年初至今的震荡上行行情。

对照来看,安信稳健增值在指数上涨行情中往往跑输指数,不过也都取得了不错的涨幅;而在指数下跌行情中则是其大显身手的时候:第一阶段沪深300大跌43.11%的时候,安信稳健增值不仅没跌还涨了4.10%;第三阶段沪深300大跌32.46%的时候,安信稳健增值还是没跌并涨了3.21%。

两厢叠加之下,安信稳健增值就这么跑赢了沪深300指数。

当然了,拿纯权益类的沪深300指数和安信稳健增值作比较并不是那么合适,因为安信稳健增值大部分时候的固收部分反而占比更大。

所以我们再来看个图:

上图在沪深300指数的基础上引入了中证全债指数,安信稳健增值不仅跑赢权益类的沪深300指数,同时也跑赢了中证全债指数。

这里我必须要说明一下的是,安信稳健增值的业绩比较基准是“中国人民银行公布的金融机构1年期人民币定期存款基准利率+3.00%”。

比如2020年中国人民银行公布的一年期人民币定期存款基准利率为1.50%,那么2020年度安信稳健增值对标的就是固定收益率4.50%,每年的一年期定存基准利率可能会有些许变动,但是差别也不是很大。

不过我讲了这么多,可能很多人对这类基金还是没有太多概念,所以我再给你们看一个图:

上图展示的是安信稳健增值成立以来每个季度的收益率情况。

如果说以年度为单位,连续每年取得正收益率的基金还能数出一些来的话,那么像上图这样,以季度为单位,连续20个季度都能取得正收益率的基金就屈指可数了。

从另一个维度,我以基金成立和基金经理管理年限都超过5年,基金年化收益率超过7%,并且最大回撤不超过3%这样的条件去做筛选的话,全市场满足这个条件的基金总共只有两只,其中之一就是安信稳健增值。

看完基于季度的截面数据之后我们再来看些连续数据:

上图基于历史收益情况制作,红色曲线和橙色曲线分别展示了投资安信稳健增值一年之后和投资安信稳健增值半年之后的收益率情况。

从图中可以清楚地看出,投资安信稳健增值一年之后的收益率基本稳定在5%到10%之间,最低收益率为4.48%;而投资安信稳健增值半年之后的收益率则基本稳定在0%到5%之间,最低收益率为0.75%。

请注意,上述的图还说明了非常重要的一点:

自安信稳健增值2015年5月成立以来,在任意一天买入并持有半年,获得正收益率天数的比例为100%,持有一年的比例同样为100%。

也正是因为安信稳健增值有如此神勇的表现,所以它在去年荣获了2018年度证券时报“三年期持续回报绝对收益明星基金”和上证报“2018年度金基金•三年期灵活配置型基金奖”。

讲到这里我觉得有必要讲一下这只基金背后的基金经理。

安信稳健增值最初由张翼飞单独管理,2017年李君加入共同管理这只基金,在成就这只明星基金的同时,也让这对搭档成为名副其实的“固收+”黄金搭档。

事实上,除了安信稳健增值之外,他们共同管理的优秀产品还有安信新趋势,安信稳健增利等基金。

那么这一次,这对黄金搭档再一次携手推出了一只新产品——安信稳健聚申一年持有。

我简单对上面的一些产品要素信息做些解释:

首先,这只产品的业绩比较基准含有15%的沪深300指数和10%的恒生指数。

我仔细查看了安信稳健聚申的基金合同,这只基金的股票投资占基金资产的比例为0-50%,因此其中枢股票投资占比大概在25%-30%左右。

对比上面安信稳健增值历年来的股票仓位,可知其定位的权益仓位都不超过20%,因此这只新产品从权益类的比重上可能会比安信稳健增值要略高一些,以此其收益弹性可能也会更大一些。

这里有一个产品特性和个人投资偏好的匹配问题。

比如从我个人角度出发,对于稳健型的投资需求,我愿意并能够承受5%左右的最大回撤,并期待长期能有一个7-10%左右的年化收益率,那么长期而言,比之投资安信稳健增值,我就更适合去投资安信稳健聚申。

其次,这只基金是一只持有期1年的基金,也就是说买了这只产品之后持有1年才能赎回。

从流动性角度来看,这只基金是比较适合普通投资者对闲钱的投资的,更直白一点来说,非常适合用买银行理财的钱来投资;或者更确切一点来说,这只产品就是一只一年期理财产品的增强版本。

另外,这只产品除了继续秉持张翼飞和李君这对黄金搭档之前行之有效的稳健型投资理念之外,还有一些升级版的投资策略:

比如基于常规的“债券+股票”策略,这只产品还会参与新股的投资,进一步缓冲股票底仓的波动,并增厚产品的最终收益。

从打新角度看,科创板、创业板实行注册制,在注册制改革的背景下,创业板新股发行规模大概率向科创板看齐,同时改革方向是建立以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。稳健聚申产品定位也是把握注册制下打新继续,借助新股发行机会提升收益空间。

当然打新为该基金投资策略的一部分,实际操作会根据市场情况选择是否参与打新。

再比如这只产品还设置有分红机制,在满足分红条件的前提下分红,既能回报持有人,也为定期锁定收益,降低回撤风险,夯实累计净值。

具体而言,在符合有关基金分红条件下(若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配),这只基金每年分红2次,分别以6月末和12月末最后一个交易日为收益分配基准日。

当然了,如果选择继续投资这只基金,也可以选择红利再投资。

总而言之,我认为这是一只非常值得关注的“固收+”产品。

最后以一段张翼飞在路演时候回答网友关于“固收+”产品如何提升收益和如何防御风险的回答,分享给大家并结束本文:

“我们属于混合基金,‘+’部分更多依赖股票投资和打新,从而争取增厚收益。控制回撤方面主要靠精选优质债券及控制股票仓位。

固收方面,构建以中短久期、中高评级国企、央企债券为主的债券投资组合,久期不会太长;在此基础上,寻找市场上相对低估、信用资质好、流动性好的债券,捕捉交易性机会。

股票方面,根据市场判断控制仓位,针对价值股,长期跟踪优质大盘蓝筹股,低估时买入或增持,高估时卖出或减仓;针对成长股,投资前景很好的成长股。

打新方面,根据市场机会,把握创业板注册制下打新机遇,借助新股发行机会提升收益空间。”

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