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看前收藏!国内上市ETF投资指南

3 人参与  2020年09月16日 05:31  分类 : 基金管理  评论

来源:基尔摩斯

今年以来,ETF受到越来越多投资者的欢迎,规模和数量迎来双增长,在第一次接触ETF,这些必知!我介绍了ETF的基础知识、交易逻辑等,

今天,带大伙一起看看,ETF具体有哪些标的?如何去选择?这类更进一步信息。

国内ETF市场起于2005年,第一只 ETF 产品“上证 50ETF”在上海证券交易所挂牌交易,标志着国内ETF 市场的诞生。截至 2020 年 6 月底,沪深两市的 ETF 产品数量共有 331 只,基金规模合计达8351 亿。

按投向的资产大类来看,目前国内的 ETF 市场共有五大类 ETF 产品:股票型 ETF、债券型 ETF、货币型 ETF、商品型 ETF、跨境 ETF。

从各大类产品的规模占比情况来看,股票型 ETF 的规模最大,截至 2020 年 6 月 30 日共 254 只产品,基金规模合计达 5902 亿元(占 ETF 总体规模的 71%),其次是货币型 ETF(占比 21%)、跨境 ETF(占比 4%)。

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股票型ETF

指投资标的为在沪深证券交易所上市交易的股票、紧密跟踪对应的股票指数并将跟踪误差控制在一定范围内的ETF 产品。

交易制度上,实行 T+1 交收制,

按跟踪指数的类型进一步又可分为:规模指数型ETF、行业指数型 ETF、风格指数型ETF、策略指数型ETF、主题指数型 ETF。

规模指数

又称为宽基指数,是通过市值规模的角度来划分,常见的有中证 500、沪深 300、上证50、创业板指等。

沪深300,由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,是A股极具代表性的指数,共有18家基金公司发布了跟踪沪深300的ETF。

管理费率上,易方达、汇添富、华安、民生加银、博时、永赢6家已至业内最低。

中证500,由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

中证800,即“沪深300+中证500”两者的整合,单品种直投A股市场,全面、简约、中庸!

深证100,包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股,其代表了深圳A股市场的核心优质资产,成长性强,具有很高的投资价值。

上证50指数,选取的是沪市中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股选取的是沪市中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股。

它的行业的集中度极高,银行、保险、证券的权重超过了60%,我们戏称上证50指数为“金融大哥大”。

前十大权重股的权重之和超过了50%这也是上证50常被人诟病的地方,因为集中度较高,它的走势很容易被金融板块绑架。

创业板指、上证指数等等。

22号将发行的科创板50ETF,也属于规模指数。

风格指数

依据风格来划分,往往分为成长与价值两种;

行业指数

即为按公司所处行业进行划分,例如消费行业的指数基金、医药行业的指数基金、证券业的指数基金等;

策略指数

策略指数,就是我们说的Smart Beta,采用策略加权的方式编制指数,主要的策略有四种,分别是红利、基本面、低波动、价值;

主题指数

一般是围绕某个投资主题构建的指数,体现的是动态跟踪经济驱动因素的投资方式,例如国企改革指数、半导体主题指数等。它和行业指数基金某些方面趋同。

若将主题指数类股票 ETF 中偏行业的产品与行业指数类股票ETF一同分析,那么目前市场上行业或准行业指数 ETF 产品有 90 只。

图表 :股票 ETF 的细分板块规模分布情况(亿元)

上图展示了这些类行业指数 ETF 按照细分板块分类的规模分布情况。证券、半导体、5G 通信ETF 规模均超过 300 亿元,是最为主流的品种;此外,新能源、科技、医药、消费主题的 ETF 规模也较为可观。

2

债券型ETF

指投资标的为交易所或银行间债券市场的利率债和信用债、跟踪特定的债券指数的 ETF 产品。

通过投资债券 ETF,投资者可以很便利地实现对一篮子债券的投资。

图:各类债券型 ETF 规模对比

资料来源:Wind,野村东方国际证券

与股票型 ETF 产品相比,债券型 ETF 产品风险相对较低而收益较为稳定。

交易制度上,债券型 ETF 在场内市场交易时实行 T+0 的交收制度,即 T 日买入ETF 当天就可以卖出。

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货币型 ETF

定位为场内保证金现金管理工具,其特点在于T+0 交易、收益稳定、适合闲散资金。

作为货币基金家族的一员,货币 ETF 除了能像货币基金一样申购赎回以外, 还能在交易所内自由买卖,因而流动性更强,并且可以与股票等场内交易型品种实现无缝衔接。

当股市暂无机会、交易时间买入货币 ETF 后,投资者在当天就能开始持续享受货币基金的收益;而当股市机会再现、交易时间卖出货币 ETF  之后,投资者又可以用这部分资金立即买入股票或者其他的投资品种。

图:规模排名前十的货币型 ETF

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商品型 ETF

指以实物商品或者商品期货合约为投资标的、跟踪商品期货价格或价格指数的 ETF。

相比普通的跟踪股票或债券指数的 ETF,商品 ETF 跟踪的是商品的价格指数,成分股从一篮子股票组合变为某种实物商品。

交易规则上,实行 T+0 交易,并且具备抗通胀、投资门槛低、流动性强等特殊优势。

按照投资标的的属性划分,商品 ETF可以分为实物支持的商品 ETF 和非实物支持的商品 ETF 两类;

实物支持的商品 ETF 直接持有实物资产,通常为易保存的商品,主要用于贵金属领域;

非实物支持的商品 ETF 针对不易保存的商品,主要投资于大宗商品期货等金融衍生品,主要覆盖工业金属、能源、农产品等资产类型。

规模上,截至 2020年6月末,商品型ETF基金规模约为 226 亿,其中 96%的占比为黄金ETF,有色金属、能化期货、豆粕期货分别有一只相关的ETF,整体规模较小。

图:各种商品型 ETF 的占比

资料来源:Wind,野村东方国际证券

关于黄金ETF有个冷门点,

黄金 ETF 份额可以兑换实物黄金的,对应的实物黄金就存放在黄金交易所金库。不过,在提取黄金实物之前,投资者还需要在上海黄金交易所开通黄金账户。

此外,提取黄金实物是有最低额度限制的,当投资者持有的黄金 ETF 份额累计达到 30 万份时,就等同国家认定的3公斤黄金,可以随时提取黄金。

图:规模排名前十的商品型 ETF

资料来源:Wind,野村东方国际证券

5

跨境 ETF

指全部或部分资产投资于境外(中国大陆以外)市场指数所对应的组合证券,并且在国内沪深证券交易所上市的 ETF。

简单而言,跨境 ETF 就是“跟踪境外指数、境内上市交易”的ETF 产品。

与普通 QDII 相比,跨境 ETF 在交易费、申赎费及管理费上,成本优势明显,实施 T+0 交易。

图:跨境 ETF 市场发展大事记

产品种类是极其丰富,跨日、跨德、跨法、跨港,图:市场上全部 27 只跨境 ETF 详细信息

产品种类是极其丰富,跨日、跨德、跨法、跨港,

图:市场上全部 27 只跨境 ETF 详细信息

注:时间截至 2020 年 6 月 30 日  资料来源:Wind,野村东方国际证券

当前业内正在发行首批深港互通ETF,这又是一批新的跨境ETF,

深港ETF互通,指由内地及香港基金管理人分别设立2只ETF产品,投资于对方市场的单只目标ETF,

国内投资香港市场的2只深港ETF互通产品分别为:

嘉实基金恒生中国企业交易型开放式指数, 跟踪的标的为恒生中国企业指数。

工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数, 跟踪的标的为标普新中国行业(A股上限)指数。

图:标普新中国行业(A股上限)指数自基准日以来累计收益率

图:标普新中国行业(A股上限)指数自基准日以来累计收益率

注:标普新中国行业(A股上限)指数自2019年4月9日起生效,数据来源:wind,2020.8.31

从整个基金市场未来的发展看,ETF必将成为基金公司新的争夺点,ETF后续品种会越来越丰富。

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