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“吃药行情”卷土重来!医药主题基金大幅调整之后 该买还是卖?

3 人参与  2020年09月12日 00:42  分类 : 基金新闻  评论
摘要
【“吃药行情”卷土重来!医药主题基金大幅调整之后 该买还是卖?】9月11日,三大指数集体低开,医药股涨幅居前。由于9月以来的调整,医药主题基金净值出现回撤,截至9月10日,近一个月跌幅前十的基金中有3只被动基金,其中两只十生物医药基金。年内涨幅最高的医药基金经1个月回撤也超10%。操作上看,医药可以继续持有,但是反弹后,如果仓位重,要适度减仓。想趁回调买入的,暂时“不建议介入”,可能还没有调整充分。如果能够承受波动的,也可以选择定投基金。

  9月11日,三大指数集体低开,医药股涨幅居前,截至发稿,圣济堂翰宇药业金达威福安药业等走高。

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  机构指出,由于医药当前估值处于历史高位,同时“疫情带来的横向比较优势”正逐渐弱化,医药短期行情承压。但医药行业的政策红利和产业红利还在持续释放,医药具备长期成长性,持续看好医药的中长期配置价值。

  由于9月以来的调整,医药主题基金净值出现回撤,截至9月10日,年内涨幅最高的医药基金近1个月回撤超10%。操作上看,医药可以继续持有,但是反弹后,如果仓位重,要适度减仓。想趁回调买入的,暂时“不建议介入”,可能还没有调整充分。如果能够承受波动的,也可以选择定投基金。

  5条主线挖掘医药行业投资机会

  华泰证券认为,双循环发展格局下中国医药行业内需潜力有望进一步被激活,药品及器械创新有望提速。双循环发展格局中强调以国内大循环为主体,庞大的医药内需市场需要有大而高质量的供给端与其匹配。经过长时间的发展,我国在药品及器械等领域已经有了较为深厚的积淀,相应的生产制造力有了显著提升,但是众多细分领域国产的创新性不足,主要市场仍被外资垄断。双循环发展格局下预计利好国产企业发展,建议关注综合实力突出的国产药品及器械龙头如迈瑞医疗长春高新健帆生物迈克生物

  湘财证券指出,医药行业长期创新+业绩主线不变。中报披露结束之后,建议大家关注疫情及补短板带来的包括医疗器械、分子诊断实验室、医疗基本设施等在内的相关细分行业机会,同时,长期坚持创新主线。对于中药行业,具有品种优势和消费属性的标的具有更大投资机会,即“轻药重医重消费”依然是中药行业标的选择的主线。建议关注:具有独家品种等产品优势的龙头企业和具备一定消费属性的品种。拥有品牌及独家品种、产品管线丰富、研发实力较强、拥有一定消费属性品种的企业,将具备相对较强的价格保护能力,对政策具有一定防御性,业绩也具有更大的确定性。

  国融证券表示,持续看好下半年业绩和中长期配置价值。下半年全球疫情目前来看或将持续,疫情防控物资需求持续旺盛,但由于产能提升不少、竞争格局将分散化,疫情防控板块业绩虽然持续不错,但环比可能有所下滑。非疫情板块,随着医院诊疗服务持续恢复,业绩环比预计持续好转。整体来看,医药下半年业绩持续向好。但由于医药当前估值处于历史高位,同时“疫情带来的横向比较优势”正逐渐弱化,医药短期行情承压。但医药行业的政策红利和产业红利还在持续释放,医药具备长期成长性,持续看好医药的中长期配置价值。

  医药主题基金净值大幅回撤

  医药基金在本轮下跌中,净值回探幅度也很深,基金经理的净值差距也拉开了。

  截至9月10日,近一个月跌幅前十的基金中有两只医药基金。这足见医药在这一波调整中的幅度之剧烈。年内涨幅最高的医药基金融通医疗保健行业混合近1个月回撤超10%,年内收益为76.18%。

  虽然近来市场宽幅调整,医药板块也短期承压,出现一定程度的回调,但在业内人士看来,医药主题基金的投资在“长”不在“短”,短期的波动不能改变其长期的投资价值。有研究报告指出,作为刚需的医药行业,是值得关注的“黄金赛道”, 不仅具有防御性,也具有一定的进攻性。从长远角度来看,我国人口老龄化加剧,消费模式转变,对医药产品的需求会不断扩大,医药板块的景气度非常高。

  在基金经理看来,结合长期趋势的判断,医药赛道是长赛道。短期的高估值会被时间消化掉。短期波动反而是机会。具体到看好的细分板块上,颜媛在嘉实医药健康中报中指出,长期看好创新药和创新器械的持续成长性,以及生物药、医疗服务和医药零售细分领域的投资机会;中期角度,创新药产业链受益于医药行业研发投入的加大和国际产业转移,特色原料药产业全球竞争地位提升并在进行产业升级,医疗器械细分领域受益于进口替代,疫苗受益消费升级是重点关注的方向。

  要不要卖?

  2019年以来风头最盛的医药主题基金,最近有些有点“霉”。8月,申万医药生物指数下跌超过6%,远远跑输上证指数,就连霸占了大半年的冠军基宝座也让了出去,很多买了医药主题基金的小伙伴就很着急,跟着指数过山车,医药基金到底要不要清仓呢?

  对于医药主题基金,如果出现以下三种情况,我们可以选择减仓或者清仓。

  第一,医药行业的估值出现极度高估

  首先,对于投资行业主题基金而言,不仅要挑选到好赛道,而且行业的估值也不能太高。毕竟树不能长到天上去,再好的东西,总也得有一个价格。

  比如科技、医药生物、食品饮料这些核心赛道,从各国股市的发展来看,这些行业是大概率能赚到钱,而且容易出大牛股的地方。换句话说,在投资中,仅仅是选对核心赛道是不够的,还要关心行业的估值水平如何,如果行业的估值高了,那大概率会透支以后几年的涨幅,这时候就需要我们卖出。

  第二,医药行业的经营情况,基本面出现恶化;

  其次,当基本面恶化的时候,我们也需要卖出。别看医药主题基金最近两年的风光无限,可是在2018下半年,医药行业遇到带量采购的黑天鹅时,医药主题基金可是跌的最惨的。为了能够中标,当时很多公司将药品的价格降价超过90%,价格战十分激烈,直接影响了很多头部药企的收入和净利润,所以这个时候也是需要回避医药主题基金的。

  等到2019年,带量采购对行业的影响逐渐减小,而医药行业的估值又处于历史低位时,才又出现了极好的投资机会。

  第三,发现了目标收益率更高的基金。

  最后,你要想明白,如果清仓医药主题基金,卖出的资金要加仓哪些行业,哪些基金呢?假如医药主题基金没怎么跌,隔壁的科技主题基金却迎来了大跌,估值更便宜,基本面也没问题,这时候我们可以把部分医药主题基金转换成科技主题基金。

  但如果没有什么行业非常值得你卖出医药去加仓的话,那还不如继续持有医药主题基金,毕竟不瞎折腾,省下手续费也是赚钱的一种方式。

  要不要买?

  医药本周波动中表现相对弱势,但也没有出现较大问题,符合判断,对医药认为要做思路转换,看结构性机会。

  (1)短期来看海外疫情依然不乐观,国内散点式局部小爆发未来可能是新常态,但整体可控,因此医药的确定性比较优势还在,但市场认知已经钝化。

  2)近期市场担心的流动性问题,让结构性水位高、估值高的医药板块略有压力。2020Q2,全基金的重仓医药持股占比为17.37%,环比提升2.68个百分点,剔除医药主题基金后主动型基金的重仓医药持股占比为14.59%,环比提高1.79个百分点,考虑到7月份医药的亮眼行情,整体医药仓位并不低,这让医药潜在增量资金在逐步弱化。

  (3)疫苗获批预期愈演愈烈,板块间比较优势跷跷板效应预期亦在演绎。

   在投资前,我们应该做到以下两点:

  1、了解市场宏观情况 ,做到心中有数

  宏观经济情况是投资的基石,是理财投资的大背景。就像是出门时的天气,阴天、晴天可能对出行影响不大,但是雷雨、暴雨、台风就会影响到你的外出。所以在行动前请看看宏观的天气情况,别让兜里的钱去贸然淋雨。

  2、主题类基金投资要了解相关主题,不盲目追风

  一些主题类基金所投资的个股是具有周期性的特性的。当你选择是否投资该产品时,应当了解下该主题的具体情况,投资标的情况。不因盲目追风而造成巨额的投资亏损

  考虑到去年医药涨了70%,今年上半年医药就已经又涨了70%左右,预计下半年医药的上升空间会受限、且震荡会加大。

  医药中长期的投资逻辑没有问题,但过去1-2年的涨幅过大,虽然有疫情的催化作用,很多业绩比较好,但目前的高估值不可持续。需要,一是高位震荡几个月,通过盈利验证来逐步消化估值,才可能继续走高;二是下跌进行自我调整,去掉获利盘,新资金才敢进来。

  操作上看,医药可以继续持有,但是反弹后,如果仓位重,要适度减仓。未买想买的,暂时“不建议介入”,可能还没有调整充分。

  疫医药板块整体估值依旧较高,年末存在获利兑现的风险。中期看,熬过年底前的调整,医药板块依旧具备长期投资价值。如果能够承受这些波动,可以趁回调适当布局,长期定投。(财富号)

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-09-10

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