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船舶制造板块逆势领涨!军工行情进入第二阶段?如何借“基”上车?

4 人参与  2020年09月10日 13:49  分类 : 基金新闻  评论
摘要
【船舶制造板块逆势领涨!军工行情进入第二阶段?如何借“基”上车?】9月9日,船舶制造板块低开后快速冲高,逆势领涨。航天航空、港口水运、大飞机等军工板块同样涨幅居前。银河证券指出,短期来看,中证军工指数高位累计回落超过12%,估值风险释放较为充分。中长期来看,依然坚定看好。建议投资者在选择军工主题基金时提前了解产品的风险等级是否与自身风险承受能力相匹配,一旦入场切忌频繁操作,以中长期的投资维度对待短期的波动,分批买入或定投是比较理想的入场方式。

  9月9日,船舶制造板块低开后快速冲高,逆势领涨。截止发稿,板块整体上涨超4%,天海防务江龙船艇海兰信涨超10%、亚光科技等个股涨幅超5%。航天航空港口水运、大飞机等军工板块同样涨幅居前。

K图

  相比一季度的大幅下滑,国防军工行业二季度业绩明显回升。业内人士普遍认为,军工行业现金流情况将继续改善,国防工业改革带来的行业景气度将有所提升。

  银河证券指出,短期来看,中证军工指数高位累计回落超过12%,估值风险释放较为充分。中长期来看,依然坚定看好。建议投资者在选择军工主题基金时提前了解产品的风险等级是否与自身风险承受能力相匹配,一旦入场切忌频繁操作,以中长期的投资维度对待短期的波动,分批买入或定投是比较理想的入场方式。

  国防军工行业二季度景气度显著回升

  相比一季度的大幅下滑,国防军工行业二季度业绩明显回升。统计数据显示,中船防务获得较高的投资收益,提振军工板块整体业绩水平。剔除中船防务后,二季度国防军工行业上市公司共计实现营收1496.68亿元,同比增长11.98%;归母净利润为86.14亿元,同比增长14.75%。业内人士普遍认为,军工行业现金流情况将继续改善,国防工业改革带来的行业景气度将有所提升。

  从净利润增速角度看,上半年六大军工子板块中航空、船舶和国防信息化增速较快,归母净利润同比增幅分别为30.7%、26.6%和24.3%;而兵器、航天和材料板块的净利润贡献则较少。

  国防军工行业由于采购主要集中于上半年,而回款主要集中于下半年,所以经营现金流上半年一般为负。

  安信证券表示,继续看多军工板块,重点关注航空、航天、信息化和新材料等子板块。其中,航空航天因装备等进入列装放量节奏,景气度明显提升,以亚光科技红相股份航天电器等公司为代表,其先导指标订单和资本开支已开始呈现。考虑到产品需求旺盛,军工行业公司普遍出现产能和交付吃紧,相关上游材料、中游制造等环节公司积极扩产应付。

  今年以来,军工行业改革不断。民生证券指出,南北船战略性重组带来了新一轮资产注入预期,各军工集团在“十三五”期间均有资产证券化率的目标,随着五年规划最后一年的到来,资产注入值得期待。

  同时,民生证券表示,随着疫情影响逐步消除,军工核心资产全年仍将稳定增长。此外,随着北斗三号系统组网,北斗全球化服务开启;同时卫星通信集团正在筹建中,“新基建”中明确纳入卫星通信建设。该机构建议关注中国卫星中国卫通

  国盛证券则认为,大飞机、航空发动机等战略新兴产业未来将迎来巨大的成长空间。(中国证券报)

  机构:军工行情进入第二阶段

  银河证券指出,短期来看,中证军工指数高位累计回落超过12%,估值风险释放较为充分。中长期来看,依然坚定看好。

  首先,当前板块估值分位数水平为65%,上行空间依然较大;其次,2020H1军工板块整体利润同比增长约6%,是为数不多的具有高确定性增长的自主行业,随着疫情逐步消除全年基本面持续改善可期;再次,中美博弈升级,周边局势紧张加剧,事件催化效应提升。

  该机构认为,军工行情进入第二阶段,前期涨幅不大、估值与业绩增长依然能够匹配的成长股或将成为投资者关注的重点,建议选择优质细分赛道,重点推荐MLCC行业龙头鸿远电子,新材料领域优质标的光威复材中航高科,航空发动机产业链重点公司航发动力钢研高纳以及业绩持续高增长的航天发展七一二

  在磐耀资产董事长辜若飞看来,当前市场已经处于牛市初期向牛市中期演绎的阶段,A股重回3000点之下概率很小。“投资者如果未来一两年有股票配置需求,我认为机会就在眼前,要把未来一两年想要入市的钱全都配置进来,牛市是在绝望中孕育,在犹豫中震荡上行,在狂热中结束,目前正处于第二个阶段。”

  目前军工行业很多核心公司已经呈现出了慢牛的趋势,国产替代、自主可控需求很强的板块值得重点关注。

  军工股的投资逻辑其实很顺。做基本面研究核心就是赚两个钱,一是赚上市公司盈利增长的钱,二是赚估值波动的钱。

  首先,军工行业的增长是非常确定的,每年军费增速保持在7%附近,核心武器装备基本上能够保持15%的增速,个别的细分行业能够保持在30%。整个行业的壁垒很高,行业当中的一些龙头公司呈现高质量的增长,很多龙头公司上市以来的营收和利润增长能够长期维持在20%左右,所以投资这个行业业绩成长的钱是能赚到的。

  二是估值波动的钱,军工行业的估值波动是非常大的。比如在2013到2015年成长股牛市的时候,军工估值底部的时候是20倍PE,牛市高点可以涨到100-200倍PE。行业估值的波动性是非常大的。当然也正因为如此,20-30%的业绩增长是撑不起100-200倍估值的,所以从2016年到2018年军工行业大幅回调进行了充分估值的消化,到了2018年末很多优秀的公司估值重新回到了历史底部,具备明显的安全边际了,我们也是2018年末就开始有军工行业的配置。

  今年军工板块全面启动,一是行业处在估值底部;二是通过这几年结构性机会的演绎,市场关注度提升,目前军工行业很多核心公司已经呈现出了震荡上行的趋势。另外今年军工行业国产大飞机、军工电子、导弹产业链、复合材料等细分行业订单饱满。它的逻辑跟半导体上涨的逻辑其实是非常接近的,都是具备较高科技含量、国产替代、自主可控需求很强的板块。

  如何道基金上车?

  今年以来,“新基建”备受市场关注。国防军工领域作为科技竞争的战略高地,同样发生着重大变化。国防军工行业从传统装备制造,延伸到前沿科技领域。军贸、航空发动机、卫星互联网、大飞机、半导体等也是未来军工产业发展新的重要阵地。

  本轮军工股上涨的根本逻辑是军工板块盈利预期的改善,未来三到五年都有投资机会。军品行业具有一个特点——即从产品的研发,到中间环节的修改,到最后的定型的过程是非常漫长的。军品订单的出现一定是在主力机型定型、量产后上市公司才能够确定收入,所以军工企业的盈利都会有一定的滞后性。在2019年,军工行业出现了一个大拐点。十三五期间,军工领域已经有各种各样的突破,包括主力机型的定型。所以从十四五开始,产品的量产会使产业链继续爆发。另外,军工股的业绩改善在中报中也有很好的体现,军工上市公司的收入增速和利润增速都很快。

  总体来看,军工板块受到宏观经济波动的影响较小,6月份以来,市场对军工的关注度明显提高。目前的形势不确定性在增大、国防和军队的现代化建设需求迫切。军工板块基本面持续向好,行业成长确定性高。安信证券军工行业首席分析师日前表示,纵观A股中的大部分行业,军工的整体业绩增速是首屈一指的,目前军工行情正处于第二轮普涨阶段。尽管当前的上涨把行业的整体估值提高了,但预计未来的业绩增长也足以很快消化它估值的提升。

  由于军工行业的特殊性,其走势较难把握,军工板块波动会比较大。对于个人投资者而言,专业的事交给专业团队操作会更好一些。

  目前主要的军工主题基金如下,由于板块前期高位回落,基金也出现了一定程度的回撤,但拉长时间看,年内涨幅最高的长信国防军工量化混合A收益仍达到67.87%。

  当然,建议投资者在选择军工主题基金时提前了解产品的风险等级是否与自身风险承受能力相匹配,一旦入场切忌频繁操作,以中长期的投资维度对待短期的波动,分批买入或定投是比较理想的入场方式。(财富号)

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005609富国军工主题混合56.81%1.50% 0.15%购买 开户购买
001475易方达国防军工混合53.89%1.50% 0.15%购买 开户购买
501019国泰国证航天军工指数33.94%1.20% 0.12%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-09-08

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