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独家专访瑞士百达资管亚洲CEO赵俊杰:注册制将推动内地投资市场日趋成熟

10 人参与  2020年08月30日 17:44  分类 : 基金管理  评论

来源:公私风云

“创业板改革让投资运作更加市场化。涨跌停的机会减少,减少市场投机策略,有助发挥价格发现功能,也不用担心会增加波动。”创业板注册制开市首周,瑞士百达资产管理亚洲(除日本)首席执行官赵俊杰在接受《国际金融报》记者独家专访时如是说。

她看好中国企业,包括A股和港股。内循环将推动一些消费龙头企业,例如中国高端白酒市场以及运动服装品牌。医疗市场在中国高度分散,领先者有优势,也有机会在未来五年巩固正在快速增长的中国市场。

新兴市场投资者应提高ESG投资的关注。在赵俊杰看来,ESG由于环保议题备受关注,如今全球有很多公司就保护环境提供很多方案。大大扩充了可供投资的优质企业。同时,环保意识不断提高,年轻的投资者希望投资赚取回报之余,同时为环境出一分力。

谈及资管发展趋势,赵俊杰认为,“资管市场开放,中资资管能参考外资营运模式和投资方式。同样地,外资也能从内地资管身上学会创新,有助内地资产管理行业的健康发展,也能够为投资人提供更多元的投资选择。”

瑞士百达资产管理亚洲(除日本)首席执行官 赵俊杰

创业板改革让运作更市场化

《国际金融报》:创业板注册制本周正式开市,其意义及影响,您有何评论?

赵俊杰:中国资本市场变得更市场化和国际化,过去十年一直是国家发展的一项重要战略部署。因此,对于注册制的推进,是整个改革进程中的一部分,是一个很好而且必然的发展。

创业板改革让投资运作更加市场化。涨跌停的机会减少,减少市场投机策略,有助发挥价格发现功能,也不用担心会增加波动。以韩国为例,2015年也提升了涨跌幅,随后波动性也并没有因此而增加。其实,上海科创板也是20%涨跌停,虽然在个别日子的波动率增加,但整体而言,波动性并不高。

《国际金融报》:对于机构投资者以及个人投资者,注册制的全面推进,分别会产生什么样的影响?

赵俊杰:注册制的推进,长远会让短线投机资金减少。这样发展有利于吸引长线投资者如基金和机构投资者进行A股配置,意味内地投资市场以及投资人组合将日趋成熟。

风险管理将日趋重要。今年以来,投资人对股票市场的热情依然高涨,但不能轻视隐藏的挑战。在一个资金充裕却充满暗涌的市场环境,下行风险管理不善,会输掉之前赚取的资本。

《国际金融报》:展望后市,看好A股哪些主题投资板块及策略?

赵俊杰:整体而言,我们看好中国企业,包括A股和港股。但当然要严选优质,具增长潜力和现金流充裕的企业。

第一,中国控制疫情较其他国家有效。内地最早爆发疫情,也是最早从中复苏。对于中国的长期投资论点没有改变。城市化、工资增长和不断增长的财富积累都支持对商品和服务的需求。第二,随着资本市场改革开放,加上MSCI把A股纳入其指数,将吸引更多国际以及机构性投资者。第三,美元转弱,刺激资金流入亚洲,包括中国股市。

内循环将推动一些消费龙头企业,例如中国高端白酒市场以及运动服装品牌。鉴于消费者更加富裕、家庭收入不断提高,很多城市群组继续急速发展,人们愿意花钱在小孩、教育以及生活上。同时,数码化或具创新性的企业例如电子商贸和手游等。这些结构性的增长趋势将延续。

医疗也是一个很有意思的板块。在中国,这是一个高度分散的市场,所以领先者有优势,也有机会在未来五年巩固正在快速增长的中国市场,并在中国推出越来越多的创新药物的推动下,巩固这个市场。

ESG在中国市场大有可为

《国际金融报》:如何看待ESG投资在新兴市场具备的前景,以及现阶段中国企业亟待改善的方面?

赵俊杰:相对欧洲,新兴市场投资者对ESG认识不高,但我们留意到,一些内地机构投资者,也开始留意这方面的发展。

很多投资人对责任投资有误解,认为回报必定低。这种想法值得商榷。由于环保议题备受关注,如今全球有很多公司就保护环境提供很多方案。大大扩充了可供投资的优质企业。同时,环保意识不断提高,年轻的投资者希望投资赚取回报之余,同时为环境出一分力。

过去20年里,我们也一直积极参与ESG投资,除了把ESG纳入长仓股票和债券策略的投资考虑,也有投资于环境主题,如水资源管理、可再生能源、和可持续林业等。例如,我们见到全球,包括中国,可以透过精准农业技术更具针对性的灌溉和施肥等,减少浪费水资源。

除了推出更多环保相关的产品和服务,就ESG方面,在环境指标上,中国的上市公司可以按年度出版可持续发展报告,并进一步详细披露环境排放及减排相关的量化指标。

在社会责任方面,中国的大型企业可以考虑聘请第三方专业顾问,为公司提出并执行社会责任相关目标提供专业建议。

在公司管治方面,中国的企业可以适当的增加独立董事在公司董事会的席位,并可以视企业发展情况考虑雇佣专业的CEO或CFO,从而全面提升公司的治理水平。

《国际金融报》:目前,各地新基建投资项目清单陆续出炉。您认为新基建将为产业和投资带来哪些机遇?

赵俊杰:新基建涵盖三部分:信息基础设施、融合基础设施以及创新基础设施。这意味除了5G基础建设以外,也包括数据中心、物联网、人工智能以及支持工业用互联网的能力。这些都是科技的基础。

要发展和普及地应用云端科技、电子商贸、串流、手游等,基础设施是不可或缺。配合创业板还有科创板,目标是让国家能够迈向科技自主创新和研发,自给自足。这些改革对中国长远发展是重要而且方向正确。

基于这个理由,所以我们依然看好数码化、云科技、网上娱乐和数据库等相关的投资概念。

未来十年资管增长空间庞大

《国际金融报》:疫情对香港金融市场带来哪些冲击?在港金融机构展业有何调整及新趋势?

赵俊杰:很多金融机构,能依赖科技,让员工在家工作。虽然未能出差,但能够通过科技例如视频去替代会议。所以影响不算太大。

就算疫情消退,我认为出差次数会减少,企业会尽量依赖电话或视像会议。因此,公司需要继续投放资源在科技之上,确保系统稳定和顺畅。不能忽视的还有保安系统和软件的投资,以免系统受黑客入侵。

《国际金融报》:大资管时代,金融混业竞争加剧。未来资产管理领域的竞争格局及趋势,您有何预判?

赵俊杰:中国这几年经济起飞,民众累积财富,相信十年内会见到暴发性的增长。增长空间庞大,能够做到百花齐放。

资管市场开放,中资资管能参考外资营运模式和投资方式。同样地,外资也能从内地资管身上学会创新,有助内地资产管理行业的健康发展,也能够为投资人提供更多元的投资选择。这并不会是一朝一夕的事情。因此,一些不够稳扎的资产管理公司可能被大浪淘汰。

另外,资产管理公司林立,要招聘和挽留人才将会成为一个挑战。

外资机构应更好发挥所长

《国际金融报》:瑞士百达资管的投资理念及典型策略主要是怎么样的?

赵俊杰:瑞士百达资产管理是一间多元而精益的资产管理公司,深信主动式投资管理的价值。截至2019年12月底,我们管理的资产总值达2090亿美元。全球17个办公室,包括东京、大阪、香港、新加坡和台北。

我们把分析资源投放到四大主要战略能力中:主题投资、多元资产、绝对回报和新兴市场。

主题投资超越短期的市场噪音,把握长期的盈利机遇。传统股票基金的决策依据往往是市场过去的表现,以区域或行业进行分类;而主题投资则放眼宏观与未来,锁定有潜力受益于长期大趋势的环球企业,且每个主题可横跨多个区域和行业。

例如,一只环保的策略,便是受8大趋势推动:人口结构发展、关注健康、全球化、商业化、经济增长、科技发展、非实体化和可持续发展。

多元资产配置策略则是通过长期具结构性增长的主题去争取回报,另一方面透过收益等去管理下行风险。

《国际金融报》:看好中国资产和中国内地市场的原因,下一阶段该区业务如何布局?

赵俊杰:中国发展迅速,人们愿意把积储用在提高生活质素、医疗和教育等等,同时希望能通过投资,滚存财富,传承后代。我们这几年间密切留意市场变化和投资者倾向,在拟定一个适合我们长期的布局,然后按自己的步伐和计划,一步一步实践,不会急进,看不懂的不投资。

对于发展内地市场,目前我们打算三管齐下:

第一,中港互认基金框架下,通过蚂蚁金服分销和天弘直销上架,推出第一只北向互认基金“瑞士百达策略收益基金”。第二,通过合格境内机构投资者向内地投资者提供主题投资策略。年初,我们聘请了专人驻香港开拓内地中介市场,致力开拓我们的销售渠道。第三,我们有计划在上海开设上海办公室。

《国际金融报》:外资金融机构如何积极参与中国市场,更好分享改革开放的红利?

赵俊杰:长期而言,随着中国资本市场和经济与国际市场接轨,更多外资参与内地A股和债券市场,相对地,内地投资人也多了机会接触外资的投资理念,逐渐明白和关注管理下行风险。这不会是一个月或一年的事情,但我们相信这是未来发展的趋势。

作为外资机构,我认为最重要的是把自己的专长、国际经验以及优质的产品和服务带到内地市场。只要做好自己,不激进,时间会证明一切。

记者:王媛媛

编辑:王媛媛

版式:包文啸

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