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券商“炒股”成绩曝光!9家自营收入增长超50% 最高暴增近两倍(附重仓股名单)

3 人参与  2020年08月30日 17:32  分类 : 基金新闻  评论
摘要
【券商“炒股”成绩曝光!9家自营收入增长超50% 最高暴增近两倍(附重仓股名单)】目前已有37家A股上市券商发布了2020年半年报,很多券商的业绩表现为“成也自营,败也自营”,综合实力较强的头部券商越来越展示良好的投资交易能力,但也有不少券商受制于资本实力和专业投资能力不足,上半年自营收入欠佳。(券商中国)

  券商半年报披露接近尾声,券商中国记者梳理发现,券商各细分业务正在加剧分化。

  目前已有37家A股上市券商发布了2020年半年报,很多券商的业绩表现为“成也自营,败也自营”,综合实力较强的头部券商越来越展示良好的投资交易能力,但也有不少券商受制于资本实力和专业投资能力不足,上半年自营收入欠佳。

  具体来看,自营收入同比超过10%的券商有17家,中信建投证券以44.5亿元的自营收入实现近200%的同比增幅;但是,也有12家券商自营收入出现下滑,有券商自营收入下滑幅度超过90%。在波动的证券市场中,各家券商因对市场的不同判断以及自营投资策略,得到不同的收益结果。

  华创证券研报认为,对比成熟市场的投行,做好投资交易业务对券商的综合实力有着极高要求,头部券商或有望凭风控能力、股东协同、资本实力和人才优势来做大这部分业务,以此在业绩上拉开与其他券商的差距。

  自营业绩出现分化

  自2017年开始,证券投资业务连续三年成为行业收入占比最大的业务,是多家券商最大的收益增长点。在券商营收结构逐渐优化的当下,投资交易业务成为检验券商综合实力的重要指标。

  据目前已披露年报的合并利润表,券商中国记者按照“投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益”的公式来计算各家券商自营收入。37家已披露年报的上市券商中,有17家券商的自营收入同比增幅超过10%,其中有9家增幅超过50%;20家券商的自营收入同比为个位数增幅甚至是下滑,其中有12家券商自营收入出现同比下滑。

  具体来看,中信证券以117.95亿元的自营收入位居行业第一,实现64%的同比增幅;海通证券华泰证券上半年自营收入均超50亿元,同比增幅为0.02%和57.22%;广发证券中信建投国泰君安的自营收入均超过40亿元,同比增幅分别为22.97%、196.44%以及-9.10%。

  整体来看,自营收入同比增幅大的主要为大型券商,比如中信建投、中信、华泰、东方证券等;自营收入下滑严重的为太平洋方正证券

  上半年自营收入增幅最大的券商为中信建投证券,44.50亿元的自营收入同比增幅接近200%。与去年同期相比,中信建投证券的投资规模与投资收益率均有所提升。投资资产期末金额1578亿元,较去年同期的1081亿元增长46%;收益率3.11%较去年同期的1.52%提升1.59个百分点。

  此外,南京证券自营收入为3.49亿元,同比增幅141.37%;红塔证券上半年实现15.10亿元的自营收入,同比增幅138.08%。

  根据合并利润表计算,太平洋上半年实现了0.96亿元的自营收入,同比下滑90%,为目前自营收入下滑最严重的券商。该券商在业务描述中表示,公司投资业务上半年实现整体营收3388.3万元,实现营业利润-2692.68万元。其中,权益类投资业务收入为-2.41亿元,亏损2.42亿元;固收投资业务实现营业利润2.15亿元。

  16家券商自营占比超30%,策略选择影响业绩

  从自营收入占营收的比例来看,有16家券商自营收入占比超过30%,其中红塔证券山西证券分别取得15.10亿元和9.72亿元的自营收入,占上半年营收的比例分别为61.49%和55.10%;中信建投、中信证券国海证券西部证券的自营占比超过40%。

  但也有4家券商自营收入占比不足20%,方正证券上半年实现33.93亿元的营收,其中自营收入为1.53亿元,占比不足5%;中银证券上半年实现1.89亿元的自营收入,占营收比例为11.42%;中泰证券上半年实现7.66亿元的自营收入,占营收比例约为16%;太平洋证券上半年自营收入0.96亿元,占营收比例为19.42%。值得一提的是,这4家券商上半年自营收入同比均出现明显下滑。

  其中,方正证券上半年实现7.82亿元的投资收益,同比下滑25%,主要系行情影响投资收益减少所致;公允价值变动收益为-4.79亿元,较上年同期亏幅加大,主要系交易性金融资产公允价值变动所致。

  从自营业绩可以看出,在波动的证券市场中,各家券商因对市场的不同判断以及自营投资策略,得到不同的收益结果。

  中信建投证券为上半年自营收入增幅最大的券商,占营收比例接近45%。中信建投证券在财报中表示,在固收投资方面,2020年上半年,公司债券自营精准把握市场节奏,稳健的配置与积极的方向性交易相结合,债券投资取得较好成绩;在另类投资方面,中信建投完成投资43笔(其中科创板IPO跟投4笔),投资金额人民币6.53亿元。

  中信证券上半年自营收入占比同样超过40%,具体策略来看,报告期内,中信证券股票自营业务加强对消费、医药、科技等重点行业的专项投研,聚焦优质成长企业;同时,深化对量化分析和多元策略的探索和实践。在股指衍生品方面,帮助投资组合有效地控制市场风险,降低业绩对市场单一方向变动的依赖。另类投资业务方面,以量化交易为核心,开拓多市场多元化的投资策略,在策略开发上大量运用人工智能/机器学习的最新技术,抓住市场波动带来的机会,丰富收益来源。

  中小券商中,红塔证券上半年自营收入同比增幅为138%,占营收比例超过六成。上半年,该券商权益类证券及其衍生品投资方面,保持板块的多元化配置,优选业绩确定性强、财务健康、现金流稳定的高安全边际品种,审慎配置资金,强化仓位管理。

  二季度券商新增持股127只

  今年二季度,券商自营重仓股情况如何呢?

  据东方财富choice,目前为止,今年二季度,券商新增持股127只,其中泽达易盛中信证券、银河证券、中金财富证券3家券商新增,持股数量分别在8万股左右,这只科创板新股6月23日上市,至6月30日整体涨幅超过300%。不过7月以来,该个股股价震荡回落,持股浮盈有所收窄,上市日至8月28日整体涨幅约为197%。

  光峰科技热景生物兆丰股份松井股份天合光能甘李药业燕麦科技常山药业鱼跃医疗等个股均为2家券商新增个股。其中,兴业证券中信证券在二季度新增松井股份,合计持股比例达到4.59%,至二季度末,这个新股的涨幅超过200%;兴业证券国元证券二季度新增基蛋生物,合计持股比例为5.28%,其中兴业证券持股比为4.06%,二季度内,这只个股的整体涨幅超过28%。

  具体到各家券商的重仓股,据东方财富choice数据,今年二季度,中信证券共持有36只重仓股,较一季度增加2只,本期持股流通市值为222.67亿元,较上期增加55.26亿元。其中,持有中信建投证券3.83亿股,本期流动市值增加31.97亿元;持有海康威视1.03亿股,本期流动市值增加4.7亿元。

  华泰证券、银河证券分别持有26只、24只重仓股,华泰证券较上期减少了29只持股,持股流通市值减少了2.52亿元;银河证券持有重仓股数量较上期减少2只,持股流通市值增加14.39亿元。

  中信建投证券作为上半年自营收入增幅最大的券商,至6月末共持有19只重仓股,持股市值增加了6.65亿元;其中对鱼跃医疗的持股流通市值增加了3.71亿元,对盛和资源的持股流通市值增加了2.76亿元。

  华创证券研报认为,短期来看,投资交易业务将受益于主要股指上涨所带来的β收益;长期来看,以客户需求为业务基础,有机结合定价研究能力、产品销售能力和系统建设服务能力,叠加提升风险控制对冲能力适度提高杠杆水平,做大中间业务规模,或是券商赚取无风险收入的可行路径之一。

  对比成熟市场的投行,做好投资交易业务对券商的综合实力有着极高要求,头部券商或有望凭借风控能力、股东协同、资本实力和人才优势来做大这部分业务,以此在业绩上拉开与其他券商的差距。

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(文章来源:券商中国)

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